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2017-11-21 06:36:12    国是直通车   参与评论()人

原标题:债券通“北向通”正式起航 万亿增量想象空间开启

债券通“北向通”正式起航   万亿增量想象空间开启


7月3日上午9时,债券通开通仪式暨债券通公司揭牌仪式在香港中环交易广场举行,刚刚上任的香港行政长官林郑月娥活动首秀也给了债券通,港交所行政总裁李小加、中国人民银行副行长潘功胜等出席并致辞。

6月21日,中国人民银行发布《内地与香港债券市场互联互通合作管理暂行办法》,允许香港地区及其他国家与地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场。

债券通包括“北向通”及“南向通”。《暂行办法》适用于“北向通”,即指香港地区及其他国家与地区的境外投资者经由香港与内地基础设施机构之间在交易、托管、结算等方面互联互通的机制安排,投资于内地银行间债券市场;“南向通”有关办法另行制定。

债券通正式起航,是继“沪港通”和“深港通”后,两地资本市场互联互通又一新篇章的序幕。

数据显示,截至今天上午9时23分,刚刚开通的债券通就迎来了86家机构参与,成交额破21.57亿。

机构抢筹“北向通”首秀

据《华夏时报(公众号:chinatimes)》记者核实,“债券通”首批做市商共计20家,包括14家中资机构和6家国际金融机构,分别是中行、工行、农行、建行、交通银行、国家开发银行、中信银行、浦发银行、招商银行、兴业银行、中信证券、广发证券、国泰君安、东方证券;汇丰银行、渣打银行、花旗银行、德意志银行、花旗银行、法国巴黎银行。

在债券通交易首日,做市商报价和撮合交易也是十分活跃。

记者从广发证券获悉,“债券通”开通首日,广发证券与多家金融机构达成多笔交易,首日成交金额超过1亿元。

据广发证券相关负责人介绍,“债券通”开通首日,广发证券即收到美国银行香港分行、工银瑞信(国际)、东方证券(香港)、招商银行香港分行等多家境外投资者发送的报价请求,广发证券固定收益销售交易部交易员随即提供了报价,最终达成了包括十年期国债、政策性金融债、同业存单等多个债券品种的多笔成交,成交量超过1亿元。

据工商银行信息,截至今日中午收市,工行的总交易金额是41.17亿元,市场占比超过60%,换句话说,债券通首日上午,全市场债券通交易金额突破70亿元。

“博时基金(国际)成功通过‘债券通’完成首笔交易,该笔交易投资于国内银行间市场,选择的投资标的是到期期限较短的贴现国债。”博时基金相关负责人告诉记者。

同样有布局香港的招商基金也表示,旗下香港子公司——招商资管(香港)目前已经完成债券通下首笔交易,成为首批北向“债券通”的投资者。

利率债或受益 开启万亿债市增量空间

数据显示,截至2016年底,境外投资者持有的中国债券总值仅为8526亿元人民币,占比约2%,远低于新兴市场和发达市场的平均水平。2016年人民币正式纳入国际货币基金组织的特别提款权货币篮子(SDR),占比达到10.92%。

此前,主要有四条途径供境外投资者进入境内的债券市场:合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、三类机构(境外央行、人民币结算行、人民币参加行)、3号文原则下金融机构直接进入内地银行间债券市场(CIBM模式)。从今日开始,新增了“债券通”这一途径。

从“债券通”目前安排来看,相比于QFII、RQFII、CIBM这三种途径而言,“债券通”取消了前期CIBM等耗时较长的结算代理协议,由交易中心/结算代理人等作为备案机构向央行上海总部提交材料,且在3个工作日内回复,流程大大缩减。

招商基金国际业务部总监、招商资管(香港)有限公司总经理白海峰告诉记者,在现有项目基础上,债券通将为全球机构投资者全面打开境内67.6万亿人民币固定收益市场,届时,中国债券市场将顺理成章地纳入到各个全球债券指数。

“举个简单的例子,目前人民币在国际货币基金组织SDR中的占比为10.92%,而人民币金融产品,包括目前所有通过QFII、RQFII进入中国银行间债券市场的投资在内,总占比不超过2%。按照10.92%的‘标准配置’,那么将带来的潜在增量规模会达到7万亿人民币,这个规模是用现有QFII、RQFII思维模式很难想象的。”白海峰分析称,且这部分资金大部分是境外机构的投资,华尔街有句话,“股票是小孩子玩的,债券才是大人们玩的”,这部分来自于境外机构的债券投资,一定会对我们债券市场的定价方式和资源配置的效率提升起到显著影响,因而也会出现很多“价值发现”的机会。

“从目前已有境外投资者的投资偏好来看,债券通中投资者的投资需求预计仍然主要集中在国债和政金债,最主要的原因在于这类债券具有比较高的国际评级。”天风证券固定收益团队分析称,地方债作为近两年占比最高的一类债券,能否得到海外投资者的认可仍然存在一定的不确定性。

天风证券固定收益团队认为,从券种上来看,更多利好利率债;对于信用债而言,也会进一步推进境内评级与国际评级逐渐接轨。同时也有利于中国债券纳入国际主流债券指数,增加对人民币债券的配置需求,推动人民币国际化的发展。

编辑:刘春燕

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